今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市(s什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗hì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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