为了(le)让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则(zé)行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何德(dé)平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹(chóu)得(dé)的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土(tǔ)联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的(de)控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提(tí)出了(le)申诉意(yì)见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水及(jí)相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以(yǐ)认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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